美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)在本月晚些時候召開的政策會議上宣布加息的可能性微乎其微。交易員們正押注6月份也不會上調利率。一些交易員甚至認為,在今年余下的時間內,美聯儲都將按兵不動。 為何如此呢?目前美國經濟狀況似乎好於之前數年,盡管總統候選人特朗普(Donald Trump)警告稱,大規模的經濟衰退即將來臨。 就業增長不僅企穩,而且更多的人重返勞動崗位。收入正在上升(盡管較為緩慢),同時通脹率正進一步靠近美聯儲的2%目標。服務業活動正在擴張。住房需求和汽車銷售看上去表現良好。最近,甚至連制造業也顯示出一些樂觀的跡象。 德意志銀行(Deutsche Bank)首席國際經濟學家斯洛克(Torsten Slok)表示,美國國內經濟現狀能夠為加息提供理由。 然而,美聯儲官員在上月召開的政策會議上表現出了尤為謹慎的立場。定於周三發布的政策會議紀要或將強調這一立場。 全球經濟不確定性是影響因素之一,美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)上周在講話中重申了這一點。整體而言,美聯儲似乎較以往更加強調海外形勢。 例如,耶倫上周談論全球形勢、美元和中國的內容要明顯多於去年的三次講話。或許中國存在系統性風險,而市場並沒有足夠重視。 但近期的歷史情況表明,美聯儲持謹慎立場對美國風險資產有利。標準普爾500指數今年已經恢復上漲,較2月份低點反彈12%。與此同時,美元走低,油價從數年低點反彈。如果美聯儲維持其緩慢穩定的策略,上述趨勢可能持續。 美國股市投資者正處在一個有利的環境。雖然美聯儲不急於加息並不意味著其懷疑美國經濟遇挫,但的確對股市構成進一步提振。 美國國內經濟狀況可能為再次加息提供了依據,但海外經濟形勢可能令加息進程延緩。 Steven Russolillo