1.中國國家統計局數據顯示,中國10月份規模以上工業增加值同比6.1%。10月份社會消費品零售總額31119億元,同比名義增長10.0%,實際增長8.8%。1-10月份,全國固定資產投資(不含農戶)484429億元,同比名義增長8.3%。1-10月份,民間固定資產投資297725億元,同比名義增長2.9%。1-10月份,全國房地產開發投資83975億元,同比名義增長6.6%。

點評:中國10月份經濟數據中,投資數據都表現較好,顯示各部門投資增速同比加快,中國經濟四季度開局穩定。10月份工業增加值不及預期,社消增速表現不佳,這進一步強化了中國經濟穩增長需要依靠投資的概念。隨著各項投資增速增速繼續回升,市場會對周期板塊四季度表現給予更多期望。

2.中國政府網消息,國務院辦公廳印發地方政府性債務風險應急處置預案。預案要求,實施地方政府財政重整計劃必須依法履行相關程序,保障必要的基本民生支出和政府有效運轉支出,要注重與金融政策協調,加強與金融機構的溝通,不得因為償還債務本息影響政府基本公共服務的提供。財政重整計劃包括但不限於以下內容:拓寬財源渠道;優化支出結構;處置政府資產;申請省級救助;加強預算審查;改進財政管理。

點評:上述預案的出台意味著中國地方債重整將納入規范化,債務重整的本身是為了更好地推動財政支出在經濟民生中的貢獻。中央對地方債務不兜底,地方債務的信用將根據不同情況分化,信用利差可能擴大。

3.中國証券網報道,棟樑新材、國民技術、中元股份、積成電子、金洲管道亦發布公告,披露恆大人壽於11月後分次對公司股票進行了增持並計劃長期持有,承諾持有公司股票自願鎖定六個月。

點評:恆大人壽對增持的股票進行鎖定承諾,應是根據監管層要求,這將有效遏制保險資金在股市中的短炒行為,但未必會減少險資的投資活動。預計險資會運用更多策略來實現股市投資的盈利。

4.証券時報網報道,深圳市住房公積金管理委員會於2016年11月15日發布通知,宣布從發布當天開始調整公積金貸款首付比例,公積金繳存職工家庭名下在深無房的首付比例最低為30%、名下在深擁有1套住房的首付比例不低於70%。

點評:深圳調整公積金貸款首付比例後,僅首套房購買才能獲得最優惠支持,而其他投資、投機甚至是改善型需求都會被遏制。目前一線城市和二線熱門城市購房需求被壓縮到極致,市場成交明顯減少,預計一線城市樓市將量縮價平,部分二線城市價格下行,而三四線城市能否承接熱度則成了關鍵。

5.中國央行公告,央行昨日開展了1050億元7天期和650億元14天期逆回購操作,中標利率分別為2.25%、2.40%。

點評:近日銀行間資金面總體平穩,但隔夜和7天SHIBOR都出現回升,似乎央行“控短放長”的大致資金價格區間可以確認下來。隨著資金價格近期走高,央行預計會繼續加大資金投放力度。昨日盡投放900億元。

6.美股昨晚漲跌不一。道指漲21.03點,報18,868.69點,漲幅為0.11%;標普指數跌0.25點,報2,164.20點,跌幅為0.01%;納指跌18.72點,報5,218.40點,跌幅為0.36%。

點評:道指昨晚繼續收漲且強於其他指數,市場繼續以特朗普為投資邏輯,但在連日上漲後有技術調整需求。道指連日新高後可能隨時調整。

綜合評論:

近期商品價格動盪,這只是單一市場風險,從經濟數據判斷中國依靠投資穩增長態勢無虞,周期股還有活躍空間。股市調整應是資金調倉的結果和機會,除了商品股還可關注券商等金融股。

(本文作者傅峙峰是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。您可以寫信至Horatio.fu#dowjones.com與作者聯系。)