周日的義大利憲法改革公投以及奧地利總統大選均有可能突顯出反建制主義思潮的壯大,因此歐洲央行準備出手讓局面緩和一些。

預計央行在週四會議上將決定繼續實施慷慨的購債計畫,強調風險加重,包括民粹主義運動可能綁架政府意志,使之難以推行被認為至關重要的改革。

周日的義大利公投被該國總理倫齊稱作是對公共管理效率化的一次投票,但調查顯示公投很可能失敗,這或將導致政府垮臺,使這個國家陷入更長時間的動盪。

與此同時,奧地利大選可能選出歐盟第一位極右派國家元首。

儘管市場已經差不多消化了義大利公投結果為“否”的預期,但這樣的打擊還是來得不是時候。目前正值敏感時期,處境艱難的義大利西雅那銀行

(Banca MPS)(BMPS.MI)正謀求籌資50億歐元(53億美元),而市場動盪可能使其努力化為泡影,或將影響到整個銀行業。

“我們預期,若公投結果為‘是’,義大利股市短期內可能上漲5-10%,若為‘否’,倫齊留任的話股市可能修正5-10%,倫齊決定辭職的話則跌幅將達到10-20%,”滙豐控股在客戶報告中說。

消息人士對路透表示,若義大利公投大幅推升了該國借貸成本,則歐洲央行準備暫時增加義大利公債購買規模,但僅僅是在暫時性波動的情況下,購債或將有效支撐市場。

不過,對義大利銀行業信心消失,是比主權債收益率更大的問題,決策者幾乎沒有什麼辦法提振這個行業。

實際上,義大利晚郵報週五報導稱,該國政府正在與歐盟執委會商談,由國家對西雅那銀行進行救助,暗示外界對該行這次增資信心不一。

**延長QE計畫**

奧地利總統大選就是讓選民決定,是選擇一位極右翼候選人還是現有的制度體系。

儘管總統這個職位基本上只具有象徵意義,但若自由党候選人霍費爾(Norbert Hofer)獲勝,將為極右翼勢力提供一個重要平臺,使歐洲整合問題更加令人憂慮,人們還將擔心在即將到來的法國、德國以及荷蘭選舉中民粹黨派會有更多斬獲。

歐洲央行此次會議不巧是在政治危機四伏之際召開,會上有可能表示,基礎通脹偏弱的頑疾久治不愈,因此資產購買計畫需要延長到3月之後,或許還要再實施六個月,從而刺激經濟成長與通脹。

“管理委員會也將不得不考慮政治事件背後的影響,譬如12月4日義大利修憲公投結果,以前全球債權收益率大幅上揚可能導致歐洲金融環境出現大家不希望看到的收緊情況,”瑞銀集團表示。

實際上,德國10年期公債收益率自10月中旬以來已上升35個基點,但歐元區二線國家公債收益率的漲幅更大,兩者之間利差走闊,暗示彼此差異進一步拉大。

歐洲央行資料顯示,資金連續第八個月流出義大利,暗示投資者和銀行業不願將資金投入較弱的經濟體,儘管那裡的收益率較高,反之他們願意將資金投向德國等國家,就算利率再低甚至為負也在所不惜。

但消息人士稍早告訴路透,預計歐洲央行至少會討論是否發出一個正式信號,說明資產購買計畫最終將會結束,以此作為對鷹派的一個小小妥協,同時也是承認刺激政策不可能永久進行下去,因歐洲央行的彈藥已被大量消耗。

央行發佈的新預估還將顯示,通脹在2019年回歸目標水準。近期油價飆升可能加大央行縮減資產購買規模的呼聲。

至於其它重要央行會議,預計印度央行會降息,但澳洲和加拿大央行均將維持利率不變。

(編譯 鄭茵 審校 戴素萍)