路透東京/新加坡12月28日 – 銀行人士和律師們表示,明年日本企業或許成為並購市場上的一股重要力量,因為現金充裕的日企在海外其他地方通過並購取得業務增長,而中國政府打擊資本外流則禁止一些公司對外收購。

日本國內由於數十年經濟停滯和人口萎縮,增長前景難有起色。湯森路透資料顯示,截止今年12月19日,日本公司在海外投入930億美元進行並購,與2015年全年創下的紀錄高位960億美元相差無幾,但遠遠高於2013年的510億美元。2016年迄今,中資公司在並購方面已經投入2,170億美元。

政府資料顯示,日本公司持有的現金達到創紀錄的3.2萬億美元。上述銀行和律所消息人士稱,明年日企的對外並購預計繼續保持較快速度。

儘管最近日圓兌美元貶值,使得收購美國資產要支付更多日圓,但也意味著日企將從海外資產賺取更多日圓利潤。

在最近的並購交易中,日本朝日集團控股(2502.T)擊敗包括中國華潤(0291.HK)在內的競爭對手,以73億歐元從百威英博(ABI.BR)手中收購五個東歐啤酒品牌。

消息人士向路透表示,中國國家外匯管理局已出新招嚴控資本外流,要求資本項下500萬美元或以上資金的匯出報外管局審批,並加大對大型海外並購交易的外匯審查,包括此前已獲得外匯額度的交易。

“日本買家資金成本偏低、現金餘額強勁、且有將資產自國內市場向外分散的強烈意願,”香港德意志銀行亞太並購主管Mayooran Elalingam表示。“在此同時,他們並沒有像中國買家那樣的監管或政治限制。”

**釀酒業者尋求交易**

這些銀行界人士稱,手上現金不斷增加的日本保險業者,可能會積極尋找海外收購標的。舉例來說,一名消息人士表示,資產規模居日本第三大的民間保險業者明治安田生命,正看上澳新銀行(ANZ.AX)壽險及財富管理業務。

一名負責並購業務的歐系投資銀行人士向路透表示,日本飲料業者也可能進行海外收購,他提到三得利控股和麒麟控股(8109.HK)。麒麟控股和朝日集團控股(2502.T)都曾表示有意收購越南最大釀酒商Saigon Beer Alcohol Beverage Corp(Sabeco),及其規模較小的同業Habeco。

麒麟控股對此不予置評。三得利控股稱並未考慮任何具體的交易,反而會把重點放在整合2014年收購而來的Beam;Beam的產品包括Jim Beam品牌的波本威士卡等酒精飲料。

一名朝日集團控股發言人表示,目前有興趣評估Sabeco及Habeco。Sabeco不予置評,Habeco則是未回應路透的置評請求。

史密夫斐爾律師事務所(Herbert Smith Freehills)並購事宜合夥人Alexis Papasolomontos稱,明年自然資源領域可能也將上演中日競爭大戰。這一領域向來為中國所青睞,但日本也越來越感興趣。

湯森路透資料顯示,2016年日本買家在能源和材料領域投入90億美元,高於2015年的50億美元。聚焦收購能源和食品資產的中國則在這一領域投下創紀錄的870億美元,2015年為160億美元。

然而,日本的海外並購記錄並不盡如人意。東芝(6502.T)週二稱,考慮就去年旗下西屋(Westinghouse)收購美國核電業務提列數千億日圓的商譽減值損失。導致其股價暴跌。

日本野村控股(8604.T)今年稍早宣佈進行痛苦的重組,因該公司在將近六個月時間內在海外市場虧損約30億美元。該公司曾在美國雷曼兄弟破產後收購其亞洲和歐洲業務。

據知情人士透露,在收購CIT飛機租賃業務方面,日本Century Tokyo Leasing就是中國海航集團旗下公司的手下敗將之一。製造業方面,有消息人士告訴路透,美國通用電氣(GE)(GE.N)家電業務出售事宜吸引日本買家興趣,但這些買家並未認真爭取,最終由中國青島海爾一家子公司贏得競標。

“我們預計各行各業將繼續出現大量並購活動,”高盛的日本並購主管Yoshihiko Yano稱。“鑒於日本人口減少且老齡化,日本企業為求增長在海外進行並購是不可避免的。”

**特朗普效應**

日本企業為美國市場所吸引,因為美國經濟成長大體上高於日本,而且美國人口在增加。美國總統當選人特朗普誓言降低企業稅負、對基建進行投資並減少企業監管,意味著美國市場的吸引力可能將增加。

“美國對日本企業的吸引力不會改變,”野村證券並購業務的全球主管Shinsuke Tsunoda稱。

軟銀(9984.T)社長孫正義本月會見了特朗普,承諾對美國初創企業投資500億美元。這凸顯了日本企業對特朗普領導下的美國具有信心。

律師稱,考慮到特朗普的反華言論,日本企業也可能因此較中國競爭對手占上風。

鑒於特朗普威脅將對進口自中國的商品徵收懲罰性關稅並給中國貼上匯率操縱標籤,美中關係將可能經歷一段更加緊張的時期,至少在特朗普執政的最初幾個月內如此。(完)

(編譯 李春喜/張明鈞/劉秀紅/於春紅; 審校 白雲/李爽/高琦/王興亞)